الاستثمار في القيمة

الاستثمار في القيمة استراتيجية طويلة الأجل يهدف المستثمرون من خلالها إلى شراء الأسهم، أو السندات، أو العقارات، أو الأصول الأخرى بأقل مما تستحق.

يسعى المستثمر في القيمة وراء الكشف عن القيمة الجوهرية للأصول وذلك من خلال تحليل شامل لتحديد ثم شراء تلك الأسهم حيث يكون سعر السوق أقل من القيمة الجوهرية للسهم.

الفكرة الرئيسية هي شراء سهم بأقل مما يستحق بالفعل وفقًا للبيانات المالية للشركة مع توقع أنه بمرور الوقت سيتم التعرف على هذه القيمة الجوهرية من قبل السوق.
 
مزيد من التفاصيل …
تعود أصول استثمار القيمة إلى البحوث التي اجراها بنجامين جراهام وديفيد دود في عشرينيات القرن الماضي، عندما بدأ كلا الرجلين التدريس في كلية كولومبيا للأعمال. يتضمن كتابهم المشترك “تحليل الأمان” و كتاب جراهام “المستثمر الذكي” العديد من التعريفات و المفاهيم لمصطلح الاستثمار في القيمة.

كان وارن بافيت، أنجح ممارس للاستثمار في القيمة، طالبًا بجامعة كولومبيا.

ما هو الاستثمار في القيمة؟

الاستثمار في القيمة هو استراتيجية استثمار تركز على الأسهم التي لا تحظى بالتقدير الكافي من قبل المستثمرين والسوق بشكل عام. تبدو الأسهم التي يقدّرها المستثمرون عادةً رخيصة مقارنة بالإيرادات الأساسية والأرباح من أعمالهم. كما يأمل بعض المستثمرون الذين يستخدمون استراتيجية استثمار القيمة أن يرتفع سعر السهم مع زيادة عدد الأشخاص الذين يقدرون القيمة الجوهرية الحقيقية لأعمال الشركة الأساسية.

يهتم مستثمرو القيمة بالقيمة الجوهرية للشركة ويريدون امتلاك الشركات التي يعرفون أن لديها أساسيات ومالية سليمة، بغض النظر عما يقوله أو يفعله المستثمرون الآخرون. الخصم بين سعر سهم الشركة والقيمة الجوهرية الأعلى هو ما أطلق عليه غراهام “هامش الأمان”.

كيف تجد الأسهم ذات القيمة؟

يبدأ الاستثمار في القيمة من فرضية أن المستثمر الذي يشتري أسهمًا في شركة يمتلك جزءًا من الأعمال. بصفته صاحب عمل، يجب على المستثمر تقييم البيانات المالية للشركات لتقييم قيمها الجوهرية. يُعرف هذا النوع من التقييم بالتحليل الأساسي.

نادرًا ما تكون القيمة الجوهرية رقمًا واحدًا. بدلاً من ذلك، نظرًا للافتراضات العديدة التي تدخل في تقييم مؤسسة معقدة، غالبًا ما تكون القيمة الجوهرية نطاقًا. لا ينبغي أن يقلق هذا النقص في الدقة المستثمر.

بشكل أساسي، يتضمن حساب القيمة الجوهرية للشركة تحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة. وهذا بدوره يتطلب تقدير التدفقات النقدية المستقبلية، ومعدل الفائدة لاستخدامه لتحديد القيمة الحالية لتلك التدفقات النقدية. بالنظر إلى هذه الافتراضات، من السهل فهم السبب في أن القيمة الجوهرية غالبًا ما تكون نطاقًا وليس رقمًا محددًا.

بمعنى أدق، يتطلب التحليل الجيد أن تقوم دائمًا بمراجعة البيانات المالية السابقة والحالية مع التركيز على المستقبل، والتنبؤ بمدى نجاح الشركة في المضي قدمًا، بالنظر إلى مواردها المالية الحالية، وأصولها، وموقعها في السوق، وخططها للتوسع.

من المهم أيضًا التركيز على التحليل غير العددي. تشمل عوامل “القيمة” غير العددية التي لا ينبغي للمستثمرين التغاضي عنها أشياء مثل مدى فعالية إدارة الشركة في تحقيق الأهداف، ودفع الشركة إلى الأمام بطريقة تتماشى مع متابعة بيان مهمة الشركة. قد تظهر الشركة ربحًا مثيرًا للإعجاب في الوقت الحالي، ولكن في سوق اليوم شديد التنافس، فإن الشركة التي لا تقوم برسم الخرائط والتخطيط والمراجعة بعناية وعند الحاجة، إعادة التوجيه لن تتمكن من التفوق و تنمية قيمتها الجوهرية.

من خلال الفهم الكامل للطرق العديدة لتقييم الشركة وتقييم آفاق أعمالها، يمكنك التخلص من الأسهم غير الملائمة بسرعة أكبر للتركيز على أفضل المرشحين لديك.

استثمار القيمة مقابل استثمار النمو

إذا كان الاستثمار في القيمة لا يتوافق بشكل جيد مع أسلوب الاستثمار الخاص بك، فقد تفكر في الاستثمار في النمو. ينظر الاستثمار في النمو بشكل أكبر إلى الآفاق التي يجب على الشركة أن ترى إيراداتها وصافي دخلها يرتفعان بشكل كبير بمرور الوقت، مع التركيز على الشركات الأسرع نموًا في السوق.

لا يهتم مستثمرو النمو بالقيمة الجوهرية بقدر ما يهتم به مستثمرو القيمة، وبدلاً من ذلك يعتمدون على نمو الأعمال غير العادي لتبرير التقييمات الأعلى التي يتعين على المستثمرين دفعها لشراء الأسهم.

من المهم ملاحظة أن النهجين ليسا متناقضين أو متعارضين لاختيار الأسهم. في النهاية، فإن استثمار القيمة أو استثمار النمو أو أي نهج أساسي آخر لتقييم الأسهم له نفس الهدف النهائي: اختيار الأسهم التي ستوفر للمستثمر أفضل عائد مع الأخذ في الاعتبار المخاطر التي تم اتخاذها.

الاستثمار في القيمة هو نهج قوي لبناء الثروة. يركز على التحليل الأساسي للشركة وحساب قيمتها الجوهرية. من هناك، يتطلع مستثمرو القيمة إلى شراء الشركات القوية بقيمتها الجوهرية أو أقل منها.