تتحرك الأسواق وفق نزوات حيوانية، و ليس بطريقة منطقية.

قال ماينارد كينز ذات مرة: “تتحرك الأسواق وفق نزوات حيوانية، وليس بطريقة منطقية”. يلخِّص هذا الاقتباس أهمية العوامل النفسية غير العقلانية في تشكيل سلوك السوق. تلعب النّزوات الحيوانية، والتي تشمل عواطف، مشاعر وسيكولوجية المستثمر، دورًا مهمًا في قيادة اتجاهات السوق. في هذه المقالة، سوف نتعمق في شرح معنى النّزوات الحيوانية، دور العواطف في تحرّكات السوق، غياب التوقّعات العقلانية في أغلب النماذج الاقتصادية، مع تقديم أدلة من الأبحاث ودراسات الحالة. علاوة على ذلك، سنناقش تأثير النّزوات الحيوانية على مختلف المتدخلين في السوق وصانعي السياسات.
 

شرح معنى النزوات الحيوانية

تشير النزوات الحيوانية إلى العوامل النفسية غير العقلانية التي تؤثر على سلوك السوق. تشمل هذه النزوات عواطف ومشاعر وسيكولوجية المستثمر. يمكن أن تقود هذه النزوات اتجاهات السوق، مما يؤدي إلى فترات من التفاؤل أو التشاؤم. على سبيل المثال، خلال فترة ازدهار السوق، قد يصبح المستثمرون مفرطين في التفاؤل بشكل غير منطقي، مما يدفع بأسعار الأصول إلى مستويات غير مستدامة. على العكس من ذلك، أثناء تراجع السوق، يمكن أن يؤدي الخوف والذعر إلى عمليات بيع واسعة النطاق، مما يؤدي إلى تفاقم تراجع أسعار الأصول.
 

دور العواطف في تحرّكات السوق

تلعب العواطف دورًا مهمًا في قرارات الاستثمار. يمكن للجشع والخوف وعقلية القطيع أن تدفع المستثمرين إلى اتخاذ خيارات غير عقلانية. الانحيزات المعرفية، مثل الانحياز التأكيدي أو انحياز تجنب الخسارة، يمكن أن تشوّش على قدرة المستثمر في الحكم على السهم وتعطيه صورة مغلوطة على حجم المخاطر التي يواجهها والمكاسب التي يرجوها من خلال عملية الشراء أو البيع. يمكن أن يؤدي هذا إلى فقاعات مضاربة أو تقلبات مفرطة في السوق. يعدّ فهم وتدبير هذه التأثيرات العاطفية أمرًا ضروريًا للمستثمرين الذين يسعون إلى اتخاذ قرارات مستنيرة.
 

حدود العقلانية في النماذج الاقتصادية

غالبًا ما تفترض النماذج الاقتصادية التقليدية سلوكًا عقلانيًا ومفهوم “التوقعات العقلانية”. مع ذلك، فإن هذه الافتراضات تفشل في فهم التعقيدات التي تساهم في صناعة القرار البشري. حركات السوق ليست مدفوعة فقط بالعقل والتحليل العقلاني. بدلاً من ذلك، فهي تتأثر بالتفاعل غير المتوقع للعواطف وسلوك القطيع. يمكن أن يؤدي تجاهل هذه العوامل إلى نماذج اقتصادية معيبة وتوقعات غير دقيقة.
 

أدلة من الأبحاث ودراسات الحالة

تقدِّم العديد من الدراسات التجريبية ودراسات الحالة دليلاً على تأثير النزوات الحيوانية على تحركات السوق. تعتبر الأزمة المالية العالمية لعام 2008 مثالاً ساطعًا على الكيفية التي يمكن أن تؤدي بها العواطف، مثل الجشع والخوف، إلى اضطراب السوق. توضّح فقاعة الأنترنت The dot-com Bubble في أواخر التسعينيات والانهيار الذي تبعها تأثير الوفرة اللاعقلانية على أسعار الأصول.
 

تأثير النزوات الحيوانية على المتدخلين في السوق وصانعي السياسات

النزوات الحيوانية لها تأثير كبير على كل من المتدخلين في السوق وصانعي السياسات. يمكن أن يساعد فهم دور عواطف المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة وإدارة المخاطر بفعالية. بالإضافة إلى ذلك، يحتاج صانعو السياسات إلى النظر في تأثير النزوات الحيوانية عند صياغة السياسات الاقتصادية.

اكتسبت مقاربة الاستثمار في القيمة واستراتيجيات الاستثمار طويلة المدى اعترافًا من خلال العمل المؤثر لبنيامين غراهام، الذي يعتبر أب الاستثمار في القيمة، ومن خلال السجل الحافل لوارن بافيت في هذا المجال. تتضمن هذه الأساليب تحليلاً شاملاً لأساسيات الشركة لتحديد الأسهم المقيّمة بأقل من قيمتها بقصد الاحتفاظ بها لفترة طويلة. من خلال التركيز على القيمة الجوهرية للشركات والصبر عليها، يمكن للمستثمرين أن يتجاوزوا تأثير النزوات الحيوانية وأن يحققوا نجاحًا طويل المدى في الأسواق.

يلعب صانعو السياسات دورًا حيويًا في إدارة معنويات السوق. خلال أوقات الأزمات، يمكنهم استخدام السياسات الكينزية، التي تشدّد على ضرورة التدخل الحكومي لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد. من خلال تنفيذ التدابير التي تعيد الثقة وتعالج مشاكل الوفرة اللاعقلانية أو الخوف، يمكن لواضعي السياسات التخفيف من تأثير النزوات الحيوانية على تقلبات السوق.
 

خاتمة

في الختام، فإن النزوات الحيوانية، أو العوامل النفسية غير العقلانية التي تؤثر على سلوك السوق، لها تأثير عميق على الأسواق المالية. تقود العواطف مثل الجشع والخوف وعقلية القطيع بشكل كبير قرارات الاستثمار، وغالبًا ما تؤدي إلى خيارات غير عقلانية وتقلبات السوق. النماذج الاقتصادية التقليدية التي تعتمد فقط على التحليل العقلاني تفشل في التقاط هذه التعقيدات، مما يؤدي إلى تنبؤات خاطئة. تُظهر الدراسات التجريبية ودراسات الحالة تأثير النزوات الحيوانية في العالم الحقيقي على تحركات السوق، مثل الأزمة المالية لعام 2008 وفقاعة الإنترنت. يُعدُّ التعرف على دور النزوات الحيوانية أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة للمستثمرين لاتخاذ قرارات مستنيرة وإدارة المخاطر بفعالية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على صانعي السياسات مراعاة هذه العوامل عند صياغة السياسات الاقتصادية للحفاظ على استقرار السوق. من خلال فهم تأثير النزوات الحيوانية والتعامل معها، يمكن للمستثمرين وصانعي السياسات المساهمة في خلق بيئة مالية أكثر صحة ومرونة.