فحوى مقولة جون ماينارد كينز حول لاعقلانية الأسواق والقدرة على السداد

قال جون ماينارد كينز ذات مرة أن “الأسواق يمكن أن تظل لا عقلانية لمدة أطول من بقائك قادرا على السداد.” يسلط هذا الاقتباس المثير للجدل الضوء على المخاطر المحتملة التي يواجهها المستثمرون عندما تستمر اللاعقلانية في السوق. في هذه المقالة، سوف نتعمق في معنى هذا الاقتباس، نستكشف كيف يمكن أن تؤثر اللاعقلانية في السوق على القدرة على السداد ونعطي الأمثلة ذات الصلة.

فهم اقتباس كينز

يؤكد اقتباس كينز على المخاطر الكامنة المرتبطة بلا عقلانية السوق. إنه يشير إلى أن الأسواق يمكن أن تتحدى التوقعات العقلانية لفترات طويلة، مما قد يتجاوز القدرة المالية للمستثمرين ويؤدي إلى إفلاسهم.
 

لا عقلانية السوق والقدرة على السداد

تشير اللاعقلانية في السوق إلى المواقف التي تنحرف فيها أسعار الأصول بشكل كبير عن قيمتها الجوهرية بسبب العوامل العاطفية، الانحيازات المعرفية وسلوك المضاربة. عندما تظل الأسواق لا عقلانية لفترات طويلة، يواجه المستثمرون مخاطر الإفلاس المالي. دعنا نستكشف بعض الأمثلة حول كيفية تأثير اللاعقلانية في السوق على القدرة على السداد.
 

أمثلة على مخاطر الإفلاس المالي في الأسواق التي تتميز باللاعقلانية

طلب هامش التغطية

طلب هامش التغطية هو طلب يقدمه الوسيط في البورصة لمستثمر ما بغية زيادة قيمة هامش التغطية، ويحدث هذا الطلب للحفاظ على المبلغ الأدنى القانوني الذي بجب إبقاؤه في الحساب للقيام بعمليات بيع وشراء جديدة. عندما يحدث هذا الطلب يصبح المستثمر مضطرا إلى إعادة تعبئة حسابه بأموال إضافية لتعويض الخسائر المحتملة أو إغلاق المراكز لتخفيض متطلبات الهامش، وإذا لم يستجب لذلك تصبح مراكزه عُرضة لخطر الإغلاق التلقائي. تساهم اللاعقلانية في الأسواق في تفاقم احتمالية طلب هامش التغطية، مما يزيد من احتمالية الإفلاس المالي لدى المستثمرين.

الرافعة المالية وهبوط الأسعار

يواجه المستثمرون الذين يستخدمون الرافعة المالية عن طريق اقتراض الأموال للاستثمار في الأصول مخاطر عدم القدرة على السداد خلال الفترات التي تتميز باللاعقلانية في السوق. إذا انخفضت أسعار استثماراتهم بشكل كبير، فقد لا تعد قيمة ممتلكاتهم كافية لتغطية الأموال المقترضة. نتيجة لذلك، قد يجد المستثمرون أنفسهم غير قادرين على سداد ديونهم، مما يؤدي إلى احتمال إفلاسهم.

المراكز القصيرة

ينطوي البيع المكشوف أو البيع الفارغ على بيع الأصول المقترضة ثم إعادة شرائها لاحقا مع توقع المستثمر انخفاض أسعارها. مع ذلك، في الأسواق التي تتميز باللاعقلانية، يمكن أن تصبح المراكز القصيرة محفوفة بالمخاطر. إذا ارتفعت أسعار الأصول بشكل غير متوقع، فقد يضطر المستثمرون أصحاب المراكز القصيرة إلى إعادة شراء الأصول بأسعار أعلى. يمكن أن يؤدي هذا إلى خسائر كبيرة تتجاوز رأس المال المتاح، مما قد يعرض المستثمر للإفلاس. من المهم للمستثمرين إدارة مراكزهم القصيرة بعناية ومراقبة ظروف السوق للتخفيف من المخاطر المرتبطة بتحركات الأسعار غير المتوقعة.

خاتمة

إن اقتباس جون ماينارد كينز، “الأسواق يمكن أن تظل لا عقلانية لمدة أطول من بقائك قادرا على السداد”، بمثابة تذكير بالمخاطر التي يواجهها المستثمرون عندما يتداولون في الأسواق التي تتميز باللاعقلانية. تعد طلبات هامش التغطية والرافعة المالية والمراكز القصيرة مجرد أمثلة قليلة على كيفية تأثير اللاعقلانية على قدرة المستثمر على السداد. من الأهمية بمكان أن يفهم المستثمرون هذه المخاطر وأن يعتمدوا استراتيجيات حكيمة لإدارة المخاطر لحماية قدرتهم على السداد في مواجهة اللاعقلانية في السوق. من خلال الاعتراف بإمكانية حدوث فترات طويلة من اللاعقلانية واتخاذ الاحتياطات المناسبة لمجابهتها، يمكن للمستثمرين السعي لتحقيق الاستقرار المالي والإبحار في العالم المتقلب للأسواق بشكل أكثر فعالية.